硕华生命检测耗材降温毛利率下滑   蒋峥嵘家族持股95%分红落袋2986万

产经 (102) 5个月前

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麻辣商报消息 ●麻辣商报记者 蔡嘉

“抗疫概念股”迎来新的后备军。日前浙江硕华生命科学研究股份有限公司(以下简称“硕华生命”)创业板IPO申请获得受理。

疫情暴发后,新冠检测产品需求增长,带动硕华生命盈利能力快速提升。2018年至2020年,硕华生命的营业收入和净利润分别由7283.85万元、1517.95万元增长至1.54亿元、5283.86万元,年均复合增长率分别为45.29%、88.31%。

但新冠病毒检测耗材带来的收入增长具有一定的偶发性,随着国内疫情防控常态化,2021年前九月,硕华生命体外诊断类耗材的毛利率已由2020年的61.98%下降至44.88%,回落明显。

麻辣商报记者注意到,硕华生命是典型的家族企业,股权结构尤为单一,直接股东仅有四名。其中,蒋峥嵘家族三人直接控制公司95.24%股份。

在股权高度集中的背景下,硕华生命每年分红的最大受益方也就是蒋峥嵘家族。2018年至2020年,硕华生命合计分红3135.3万元,蒋峥嵘家族直接落袋2986万元。

体外诊断类耗材毛利率回落17个百分点

据招股书介绍,硕华生命是一家深耕于生命科学服务领域,提供生命科学实验与检测耗材的高新技术企业,产品涵盖生物样本库、细胞培养、体外诊断及微生物检测等耗材及部分配套仪器。

由于公司本就在检测耗材产品研发和工艺技术方面有积累,2020年初疫情暴发后,当年4月份硕华生命就完成了一次性使用病毒采样管研发验收,批量供货。新冠检测主要产品需求增长,成为硕华生命近两年盈利能力快速提升的主要原因。

数据显示,2018年至2021年前九月,硕华生命分别实现营业收入7283.85万元、8629.39万元、1.54亿元、1.31亿元,净利润分别为1517.95万元、2141.48万元、5382.86万元、4345.49万元。其中,2018年至2020年,硕华生命的营业收入和净利润年均复合增长率分别为45.29%、88.31%。

各报告期内,硕华生命的综合毛利率分别为41.99%、46.19%、56.62%、54.02%,呈快速增长趋势并保持在较高水平。

对此,硕华生命表示,受新冠疫情暴发期间相关检测产品市场供需关系影响,2020年,公司综合毛利率较2019年显著提升,其中,公司体外诊断类耗材毛利率由42.24%提升至61.98%,销售占比由33.93%提升至54.81%。

麻辣商报记者注意到,各报告期内,硕华生命体外诊断类耗材的销售收入分别为2609.93万元、2920.33万元、8423.93万元、3842.01万元。其中,2020年该项产品的收入同比增长188%,但2021年前九月的收入占上年全年的比例为45.6%,不足一半。

这就需要注意,新冠病毒检测耗材带来的收入增长具有一定的偶发性,因新冠疫情带来的业绩增长可能无法持续。

硕华生命亦表示,2021年前九月,在疫情防控常态化的背景下,新冠检测相关耗材销售售价、销售数量均有所下降。2021年前九月,公司体外诊断类耗材的毛利率已由2020年的61.98%下降至44.88%,回落约17个百分点。

值得关注的是,在ODM/OEM为主的销售模式下,硕华生命主要根据品牌商提供的质量标准和技术规范进行贴牌生产,其自身的科技含量并不算高。

2018年至2021年前九月,硕华生命的研发费用分别为297.01万元、359.42万元、727.53万元、696.55万元,占营业收入的比例分别为4.08%、4.17%、4.73%、5.3%。其中,职工薪酬所占的比例分别为65.78%、61.94%、38.22%、46.37%。

粗略计算,上述报告期内,硕华生命的研发费用合计为2080.51万元,其中职工薪酬占比48.98%。

股权高度集中存隐患

除了涉及疫情概念之外,硕华生命最大的标签在于其浓厚的“家族企业”特性。

资料显示,硕华生命成立于2006年,2016年3月完成股改之后,当年8月于股转系统挂牌并公开转让。直至2020年12月,硕华生命于股转系统终止挂牌。

目前,硕华生命的直接股东仅有四名。蒋峥嵘、孙晓晓夫妇分别直接持有硕华生命48.57%、18.1%股份,蒋峥嵘的兄弟蒋险峰直接持有硕华生命28.57%股份。三人作为一致行动人,合计控制硕华生命95.24%股份。

除了上述三人之外,硕华生命的第四名股东是公司员工持股平台德清诚创,2016年4月增资入股硕华生命,股东方为硕华生命40名员工,其中蒋峥嵘、孙晓晓夫妇二人还持有德清诚创23.17%、18%的出资比例。

按照发行计划,硕华生命本次拟公开发行新股不超过2205万股且不低于本次公开发行后总股本的25%,募集资金总额不超过4.32亿元,投入到高端实验与检测耗材生产基地建设项目、总部及研发中心建设项目、补充流动资金。

按本次发行股份上限计算,发行后硕华生命的实际控制人及一致行动人仍将控制公司71.43%的股权,仍将保持控制地位。在股权高度集中的情况下,硕华生命的内部控制问题值得警惕。

值得一提的是,近几年硕华生命一直保持较高的分红比例。2018年至2020年,硕华生命每年的现金分红金额分别为735万元、945万元、1455.3万元,合计分红3135.3万元,占各期公司归母净利润的比例分别为46.6%、42.97%、26.86%。以此计算,蒋峥嵘家族将直接获得现金分红2986万元。

责编:ZB

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