广大特材两年募20亿加速产业布局   原料价格大涨扣非下滑流动性承压

产经 (31) 2个月前

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麻辣商报消息 ●麻辣商报记者 明鸿泽

在国有控股及民营巨头的夹缝之间寻找生机,广大特材(688186.SH)艰难前行。

3月20日晚间,广大特材披露的年报显示,2021年度,公司实现营业收入27.37亿元,同比增逾50%。与之不相匹配的是,其扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为1.48亿元,同比下降9.38%。

广大特材解释称,适逢海上风电“抢装潮”,公司产能释放带来增量收入,但废钢、生铁、合金等原辅材料价格大幅上涨,导致营业成本上升。

广大特材主营业务分为两大板块,即高端装备特钢材料和新能源风电零部件。在这两大领域,国有控股、民营巨头横亘在前,公司凭借在细分领域的专注钻研及灵活管理获得市场份额。

2020年上市以来,广大特材加速扩产。继IPO募资7.17亿元后,2021年,公司又通过定增募资13.13亿元。2年合计募资20.30亿元,除了偿还贷款及补充流动资金外,这些募资大部分用于产业布局。

二级市场上,近一年来,广大特材的股价走出了“过山车”行情,去年3月22日,公司股价为30.85元/股,今年3月22日为28.36元/股。

营收大增净利原地踏步

没能有效抵御原材料涨价的压力,广大特材经营业绩表现不佳。

根据年报,2021年度,广大特材实现营业收入27.37亿元,同比增加9.27亿元,增幅为51.20%。

营业收入同比增速超过50%,在广大特材的历史上还是首次。

2017年至2020年,广大特材实现的营业收入分别为11.27亿元、15.07亿元、15.88亿元、18.10亿元,同比增长幅度为29.40%、33.80%、5.36%、13.98%。

2021年,公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为1.76亿元,同比增长1.70%,与上年基本持平;而扣非净利润为1.48亿元,同比减少0.15亿元,出现负增长,下降幅度为9.38%。

与营业收入表现一样,2017年以来,广大特材实现的净利润持续增长。数据显示,2017年至2020年,公司实现的净利润分别为0.87亿元、1.34亿元、1.42亿元、1.73亿元,同比增长83.98%、55.35%、5.30%、22.37%。同期,公司实现的扣非净利润分别为0.86亿元、1.21亿元、1.14亿元、1.63亿元,同比变动幅度为56%、39.76%、-5.83%、43.60%。

上述数据显示,2017年以来,公司的净利润、扣非净利润整体上增速并不快。

针对2021年经营业绩,广大特材解释称,适逢海上风电“抢装潮”,公司布局的风电大型铸件产能逐步释放带来增量收入。同时,公司新设控股子公司德阳广大东汽新材料有限公司(简称“广大东汽”)实现一定的营业收入,相关技术改造、产能提升及降本增效工作有序开展,使得营业收入同比大幅增长。受公司生产主要所需的废钢、生铁、合金、树脂等原辅材料价格大幅度上涨,运费增加以及公司加大研发投入等,导致公司营业总成本上升,净利润微增、扣非净利润下降。

2021年,广大特材的综合毛利率、净利率分别为18.76%、6.16%,同比分别下降4.84个百分点、3.4和百分点。当年,公司管理费用、研发费用分别为1.05亿元、1.31亿元,同比分别增长77.97%、75.17%。

营业成本方面,2021年为22.24亿元,较2020年的13.83亿元增加8.41亿元,增幅为60.81%。

营业成本大幅增长,增幅超过营业收入,其中一个重要因素,是将运费从销售费用中列支至营业成本。

综上所述,整体而言,广大特材的营业收入和净利润的规模均不大,抵御市场风险能力有待进一步提升。

经营现金流持续净流出

在快速扩张过程中,广大特材还存在流动性问题,需要适度扩张。

近年来,广大特材的经营现金流持续净流出。

数据显示,2019年至2021年,公司实现的经营现金流净额分别为-0.24亿元、-1.63亿元、-6.96亿元。此前的2016年至2018年,公司实现的经营现金流净额分别为-0.40亿元、-0.02亿元、0.46亿元。

近六年,经营现金流整体上大幅净流出,其中,近三年表现为持续净流出,而2021年表现最为突出。

公司2021年资产负债表显示,期末,应收票据及应收账款余额为11.53亿元,同比增加5.18亿元,存货余额15.08亿元,较年初增加5.88亿元。

广大特材解释称,去年,公司境内市场实现销售收入25.71亿元,同比增长52.79%,应收账款相应增加1.65亿元,货款主要以票据结算为主,使得收到的经营现金减少。公司销售收入增长带动采购量上升,结算的应付票据发生额上升,公司支付的票据保证金增加,相应支付的经营现金增加。公司新设控股子公司广大东汽经营活动现金流为-1.06亿元,主要系其为新设公司,铺底存货和应收账款增加所致。

不过,与应收票据及应收账款相对应的是,公司期末的应付票据及应付账款余额为19.07亿元,较年初增加10.32亿元。

由于经营现金流持续净流出,即便是接连大规模募资,广大特材仍然存在流动性压力。

2020年,广大特材通过闯关IPO上市,募资7.17亿元,去年通过定增募资13.13亿元,两年的直接融资金额合计为20.30亿元。

据披露,首发募资7.17亿元,扣除相关费用后的净额为6.40亿元,3亿元用于特殊合金材料扩建项目、0.60亿元投向新材料研发中心项目、2.3亿元偿还银行贷款、4953.76万元补充流动资金。

去年定增募资净额为12.87亿元,其中,9.37亿元投向宏茂海上风电高端装备研发制造一期项目、3.50亿元用于补充流动资金。

短短两年,20.30亿元股权融资中,约6.30亿元被用于偿还银行贷款及补充流动资金。即便如此,广大特材仍然存在较为明显的偿债压力。

2021年底,广大特材账面货币资金7.82亿元、结构性存款0.30亿元,合计为8.12亿元。与之对应的是,短期借款11.06亿元、一年内到期的非流动负债3.78亿元、长期借款5.69亿元,长短期债务合计为20.53亿元,其中,一年内到期需偿还的债务为14.84亿元。

不仅如此,上述7.82亿元货币资金中,有5.16亿元因为票据保证金、借款质押而受限。

由此可见,广大特材存在明显的流动性压力。

责编:ZB

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