电科院跨期确认收入财务真实性存疑   分红率连续两年超100%致流动性不足

产经 (70) 5个月前

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电科院跨期确认收入财务真实性存疑   分红率连续两年超100%致流动性不足

麻辣商报消息 ●麻辣商报记者 明鸿泽

财务违规,电科院(300215.SZ)遭行政监管。

3月20日晚间,电科院披露,公司收到江苏证监局行政监管措施决定书。监管部门认定,公司存在跨期确认收入、信息披露事务管理制度修订未履行审议程序等,均属于违规行为。

电科院于2011年登陆深交所创业板,上市12年来,公司经营业绩整体表现并不出色。早在2013年,公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)就达到1.71亿元,而2014年至2020年,净利润均不及2013年。

2021年,电科院的经营出现大逆转,净利润达到1.91亿元,同比实现倍增,但这一净利润水平仅比2013年略高。

虽然整体上盈利能力不佳,但电科院超高比例分红不手软。2019年、2020年,公司连续两年的分红率超过100%,而这导致公司流动性不足。

截至2021年9月底,电科院账面货币资金6.46亿元,而短期债务为11.17亿元。

扣非净利倍增仍不及8年前

电科院经营实现了大逆转,但仍然不突出。

根据业绩快报,2021年,电科院实现营业收入8.66亿元,增长幅度为23.31%;净利润、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)分别为1.91亿元、1.57亿元,同比增长120.85%、150.82%。

去年三季报显示,公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为6.43亿元、1.45亿元、1.20亿元,同比增长27.70%、151.67%、301.70%。

对比发现,四季度的营业收入、净利润、扣非净利润均较上年同期有明显增长。整体而言,2021年的经营业绩还算不错,较2020年出现了明显逆转。

2020年,公司实现的营业收入为7.02亿元,同比下降12.90%,净利润、扣非净利润分别为0.87亿元、0.63亿元,同比分别下降47.98%、57.33%。

针对经营业绩大幅增长,电科院解释称,营业收入较上年同期大幅增长,成本支出方面,员工薪酬有所增加,但归还了部分金融机构借款导致财务费用有所减少。由此,收入的增加带来的利润远大于成本增加对利润的影响。

其实,电科院营业收入同比增长23.31%并不算大幅增长,净利润、扣非净利润大幅增长,主要是上年基数较低。如果以2019年为基数,其2021年的净利润、扣非净利润增速分别为14.37%、6.80%。

不仅如此,2021年的扣非净利润,相较于8年前的2013年,还有所不及。

2011年,上市第一年,电科院实现的营业收入为2.36亿元,净利润、扣非净利润分别为0.88亿元、0.86亿元。2012年、2013年,营业收入分别为3.50亿元、4.77亿元,净利润分别为1.42亿元、1.71亿元,扣非净利润分别为1.39亿元、1.66亿元。

从2014年开始,虽然公司营业收入整体上表现为增长趋势,但净利润、扣非净利润并不出色,2014年、2015年,连续2年大幅下滑,2016年至2019年,虽然净利在快速回升,但也有波折,2020年再次出现较大幅度下滑。

值得一提的是,电科院的上述经营业绩是否真实,值得怀疑。

今年3月18日,江苏证监局向电科院发出行政监管措施决定书。电科院主要违规行为涉及两个方面,一是收入确认不规范。公司2019年度、2020年度、2021年上半年度部分收入按照实际收款时点确认收入、不符合企业会计准则规定的收入确认条件,存在跨期确认收入问题;二是信息披露事务管理制度修订未履行审议程序,公司2012年对《信息披露事务管理制度》进行修订并长期执行,这一制度未经董事会审议。监管部门责令电科院进行整改。

两年盈利2.54亿分红3.93亿

经营业绩不突出,电科院大规模派发红利却不手软。

2011年,上市第一年,电科院实现净利润0.88亿元,派发红利0.99亿元,分红率达112.87%。

2012年至2015年,公司实现的净利润分别为1.42亿元、1.71亿元、0.78亿元、0.26亿元,派发的红利分别为0.54亿元、0.54亿元、0.22亿元、0.11亿元,分红率分别为38.10%、31.56%、27.83%、41.21%。这四年的分红率还算正常。

从2016年开始,公司的现金分红比例明显上升。2016年至2018年,公司实现的净利润为0.71亿元、1.26亿元、1.28亿元,分红金额分别为0.42亿元、0.76亿元、0.91亿元,分红率为59.02%、60.28%、71.13%。分红率逐年攀升,均超过当年净利润的一半。

跟2011年一样,2019年、2020年的分红有些疯狂。这两年,公司实现的净利润分别为1.67亿元、0.87亿元,累计为2.54亿元;分红金额为3.03亿元、0.90亿元,累计为3.93亿元;分红率分别为182.13%、103.76%。

备受质疑的是2019年,盈利1.67亿元,却派发红利3.03亿元。

电科院为何如此疯狂分红?

麻辣商报记者发现,大规模分红,电科院的实际控制人胡德霖和胡醇父子成为最大受益者。

截至目前,胡德霖、胡醇父子二人合计持有电科院34.84%股权。

上市以来,电科院已经累计派发红利8.41亿元,胡德霖、胡醇父子二人至少分得2.93亿元。

实际上,电科院自身资金并不充足。2018年、2019年,公司相继发行中期票据、公司债进行融资。

截至2021年三季度末,电科院账面货币资金6.46亿元、交易性金融资产0.97亿元,广义货币资金合计为7.43亿元。与之对应的是,短期借款6.01亿元、一年内到期的非流动负债5.16亿元、长期借款5.33亿元、应付债券0.49亿元,长短期债务为16.99亿元,其中短期债务为11.17亿元。

现有货币资金不能覆盖短期债务,由此可见,公司存在较为明显的偿债压力。

对照上述分红金额,如果公司没有如此大规模分红,资金基本上可以覆盖短期债务。

值得一提的是,胡德霖还通过二级市场减持股份。2017年底,胡德霖减持1476.53万股股份,占总股本的1.95%,套现约1.35亿元。

视觉中国图

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