对话交易所专家:山东企业IPO时 都会遇到哪些“独特”问题?

科技 (81) 5个月前

在应对企业上市这一道关口时,山东企业都有哪些特有的问题?出现这些问题后,又该如何去解决呢?对此,负责企业上市培育的交易所资深专家进行了深入剖析。

山东已有44家注册制上市公司

目前,国家大力发展多层次资本市场,推动更多优秀企业融资上市,提高直接融资比率,降低企业杠杆和促进转型升级。

这意味着,对于山东企业而言,IPO已经成为一门“必修课”。

好消息是,随着我国资本市场改革的推进,注册制为优秀企业带来了制度改革红利。

据统计,截至目前,在科创板上市的山东企业共有18家,在创业板上市的有17家,在北交所上市的有9家,即共有44家山东企业通过注册制IPO成功登陆资本市场。

不过,就像千军万马挤独木桥一样,上市本身是一项难度极高的事情。

根据上交所、深交所、北交所披露的公开信息,截至3月18日,山东省共有18家企业曾终止过注册制IPO。实际上,这些企业均较为优秀,是各类重点上市后备企业名单的“常客”,目前有些企业已经重新开展IPO上市进程。但不可否认,IPO折戟终会带来一定的负面影响。

放大到整个A股,公开信息显示,在审核趋严的背景下,2021年发审委、上市委审核了503家企业的首发申请,其中443家企业获通过,过会率为88.07%,有29家企业未通过审核,21家企业被暂缓表决,10家企业被取消审核。值得注意的是,2021年,合计有141家IPO企业自撤材料终止审核,而2020年有35家企业自撤材料,可见2021年自撤材料的企业数量增长了3倍。

这意味着,为了“学好”IPO这门必修课,山东企业乃至全国范围的企业,都应该有足够的认识和充足的准备。

推动上市要避开这两种“坑”**

专家表示,成功上市的企业,往往在这3个方面做得很好:企业股东、管理层格外重视上市工作,重视上市过程遇到的问题的处理;拥有专业能力突出的董秘;聘请了认真负责的保荐机构。

而对于折戟注册制IPO的企业而言,其原因却不尽相同,包括板块定位、历史沿革、规范治理等是其中常见的因素。但IPO失败并不代表企业不好,失败的原因不完全是企业原因。

总结起来,专家指出,对比成功上市的经验,山东企业应该注意以下2个问题。

(1)这2种心态要不得

影响企业上市不成功,跟企业创始人对上市的根本看法有关系。专家认为,上市融资不应被企业当成追求的终极目标,而应该是一件企业发展到一定程度的必经之路。

现实中,有些企业存在两种不合适的心理会容易导致IPO失败。一是,急功近利。有些在企业规模较小、不够规范时申请IPO,其结果往往是欲速则不达;二是,企业具备上市条件,但企业管理层对上市认识不深刻,错失上市良机后,又在企业状态不佳时启动上市工作,此时“亡羊补牢”结果往往不理想。专家表示,这2种心态下,企业IPO期间遇到问题时,容易做出错误的判断和应对。

3月21日山东证监局发布关于辖区IPO辅导工作有关问题的通报,指出部分辅导对象未能树立正确的企业上市观念,仍存在带病申报、抢跑占位的情形。

(2)慎重选择辅导机构

在上市过程中,会有很多人向企业推荐中介服务机构。也有些企业在聘请中介服务机构时,会偏向选择“熟人”推荐或者自称人脉关系发达的中介服务机构。

“为实现成功上市,需要优秀的中介机构。如何找到合适的中介机构?企业家要通过正规路子多对接一些机构,多交流、多比较。”专家表示。

事实上,作为企业IPO工作中关键的保荐机构,也可能存在问题。3月21日山东证监局披露,通过对2015年以来辅导监管中发现的问题进行了梳理,部分辅导机构勤勉尽责方面有待提升,存在辅导工作针对性不强、尽职调查工作不扎实、对异常情形未能保持职业审慎、“三道防线”作用未能有效发挥等4类问题。这就要求企业要慎重选择辅导机构。

同时,企业在确定中介机构后,不能当甩手掌柜,不能“一交了之”、把上市工作全部“推”给中介机构。

专家表示,企业本身必须做一些事情,比如按照规则和市场政策出发点去熟悉资本市场、金融制度,加强与资本市场的交流等。企业内部有懂资本市场的、以董秘为代表的自己人,可以更好的推动企业上市。对资本市场认识越深,在IPO过程中就会越游刃有余。

此外,专家介绍,部分山东企业IPO过程中,体现出在历史沿革方面存在较多问题。此类问题受到监管层以及市场的密切关注,时常成为焦点。

要解决这类问题,需要企业、政府拿出一些智慧和担当。首先企业要有解决问题的信心和决心;其次也需要政府相关部门有担当;第三,企业要有解决问题的意愿,拿出时间、精力等,去切实解决问题。据介绍,青岛企业利群股份上市之时,因为历史问题较多,管理层特别是董秘,多次与监管层沟通交流,解决了出现的问题。这也说明好的董秘、管理层非常重要。

既要埋头苦干也要加强学习

近年来,政府主管部门非常重视企业上市工作,开展了一系列举措推进企业上市。不过,打铁还须自身硬。在专家看来,企业争取上市成功,既要埋头苦干,又要加强学习,不能在上市工作上“人云亦云”,企业自身应深谙公司上市的逻辑。

在自身学习方面,除了学习上市制度等政策条文,专家建议,还有3项具体工作可以落实开展。

第一,山东企业应加强与上市公司的交流学习,特别是要学习省内上市公司的成功经验。因为本地企业会存在很多共性的问题,通过跟这些已经上市的公司进行学习,不仅可以了解到一些具体的解决方案和上市经验,还能获得更多的资源,让企业在上市过程中少走很多弯路。此外,山东企业往往更加务实,但对资本市场的了解和运用是其弱点,这些也应该多向南方企业学习。

第二,山东企业要加强对董秘或者资本市场对接负责人的能力提升。

第三,山东企业要利用好现代化工具,借助互联网开展跨地域沟通交流,加强与交易所等监管机构的沟通交流,寻求专业人士的指导。

在政府组织的相关培育活动之外,专家表示,山东省内已有一些机构开设相关的课程,在他看来这些课程值得企业关注。他也呼吁更多的相关机构一起参与进来,多开展相关活动,为企业带来更丰富的学习机会。

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