泡泡玛特净利润10.02亿元仍遭“抛弃” 盘中跳水跌超6%

科技 | 2022-03-29 04:31:22| 283

财联社|新消费日报(记者 李丹昱)讯,3月28日,泡泡玛特(09992.HK)发布2021年全年财报。财报显示,2021年泡泡玛特实现营收人民币44.9亿元,同比增长78.7%;调整后净利润人民币10.02亿元,同比增长69.6%。

在整体消费环境疲软的影响下,泡泡玛特净利润表现超出不少投资者的预期。但在财报发出后,泡泡玛特股价却一改今日上午一路上扬的走势,急跌近10%,报29.7港元,跌破30港元,此前涨近7%。截至发稿,泡泡玛特收跌6.06%,报31.0港元。

事实上,2021年以来,围绕“盲盒经济”展开的讨论一直不少,泡泡玛特作为行业头部品牌也多次在品控、售后等问题上受到质疑。在监管介入后,“盲盒经济”有所降温,叠加消费环境疲软,泡泡玛特也在寻找新的增长点。

IP多样化,渠道重点转移

在财报会上,管理层认为,2021年,泡泡玛特业绩表现良好,消化了一部分疫情产生的影响,而这与泡泡玛特线上渠道增长息息相关。

财报显示,2021年,泡泡玛特线下门店扩张速度并不快,在中国大陆新开业106家门店,从2020年末的187家增至2021年的288家。

财报显示,泡泡玛特主要布局在一线城市和新一线城市,其中,一线城市门店数量113家,新一线城市84家。泡泡玛特一线城市零售店收入达到7.98亿元,远超新一线城市4.80亿元。

泡泡玛特管理层在财报会议上透露,2022年并没有大规模扩张的计划,还将会对开业时间较久的门店进行优化,预计新开门店数量将少于2021年;线上渠道方面仍将以天猫和京东为主,并加速抖音直播平台发展。

从具体渠道来看,2021年,泡泡玛特抽盒机实现收入人民币8.98亿元,同比增长92.6%。京东旗舰店和天猫旗舰店分别实现收入1.43亿元、5.99亿元,同比分别增长296%、47.5%。

所有产品中,财报显示,泡泡玛特的主要营收来自自有IP,占比为57.6%。其中,2021年MOLLY实现收入人民币7.05亿元,同比增长97.6%,占营收比重15.7%;DIMOO和SKULLPANDA在2021年分别实现收入人民币5.67亿元和人民币5.95亿元,同比分别增长了79.8%和1423.8%,占比分别为12.6%、13.3%。

当然,头部品牌单一化仍是泡泡玛特面临的主要问题,MOLLY是泡泡玛特的营收主力。2021年,泡泡玛特有意解决这一问题,大力推广DIMOO和SKULLPANDA,促进IP收入分布更加均衡。

2021年,泡泡玛特大力推广高价大娃产品以期提高毛利。但据财报显示,虽然毛利整体升高,但毛利率不升反降。财报显示,泡泡玛特毛利率由2020年的63.4%下降至2021年的61.4%。

同时,在监管逐渐深入后,泡泡玛特此前宣布,暂停与饮食行业开展定制盲盒业务。有业内人士预测,未来泡泡玛特将在联名合作上更加谨慎,业绩增长只能依靠自身IP出新了。

海外市场能否撑起业绩增长点

根据社科院发布的《2021中国潮流玩具市场发展报告》显示,2015年-2020年潮流玩具市场复合年增长率高达36%,预计2022年中国整个潮流玩具零售市场规模将达到478亿元人民币。

虽然市场规模明显增长,但具有盈利空间的一线城市市场,泡泡玛特基本已经覆盖。泡泡玛特管理层开始有意将出海作为增量业务探索的重要方向。

随着海外国家疫情管控逐渐放松,泡泡玛特管理层透露,预计2022年海外市场收入是2021年的2-3倍。2021年,泡泡玛特收入为1.37亿元,同比增长85.2%。公开资料显示,泡泡玛特目前已入驻韩国、日本、美国、加拿大、英国、新加坡等23个海外国家及地区。

泡泡玛特副总裁、泡泡玛特国际业务总裁文德一表示,在未来10年,国际业务将是泡泡玛特最为重要的发力点之一。但在大力发展海外业务的同时,也会影响成本,海外业务毛利率可能在短期内处在低位。

据泡泡玛特方面透露,目前在韩国等基础较好的国家,泡泡玛特出海业务模式基本完成从TO B到DTC转变,并组建团队开展直营业务。

财报会上,泡泡玛特管理层提示,国内近期疫情反复亦对泡泡玛特有一定影响。由于供应链布局以深圳等地为主,据泡泡玛特管理层透露,在目前疫情反复的情况下,泡泡玛特供应链供应链大多数在管控地区,有一周左右的时间处于短暂停工状态,但整体进度没有影响。

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