海外官方资本持续减持美债 去年11月中国美债持仓规模创逾12年低点

宏观 | 2023-01-20 16:52:59| 199

麻辣财经记者陈至上海报道

全球民间资本和官方资本在美债和美股的投资策略继续分化。

1月19日凌晨,美国财政部发布最新的国际资本流动报告(TIC)显示,去年11月,美国所有资产都欢迎海外资本购买。其中,美国长期国债净流入542亿美元,机构债券净流入220亿美元,企业债券净流入215亿美元,企业股票净流入429亿美元,创下2020年12月以来的月度新高。

但与此同时,海外央行、主权财富基金等官方机构仍连续第十个月抛售美国国债,并在连续两个月增持后开始抛售美股。

其中,11月中国持有的美国国债规模较10月减少78亿美元,至8700亿美元,为2010年5月以来最低。

作为美债的最大持有国,11月日本持有美国国债环比增加178亿美元,至1.0822万亿美元。

一位华尔街对冲基金经理告诉记者,日本11月份增持美国国债的一个重要原因是,11月份美元指数的大幅下跌使得日元汇率大幅反弹,这大大减轻了日本央行干预外汇市场的压力,促使日本央行将原本用于干预外汇市场的美元现金重新投资于美国国债。中国继续逐月减持美国国债,可能是出于优化外汇储备资产配置的考虑。毕竟,11月份以来美元指数的大幅下跌使得非美货币汇率明显反弹,而我国有关部门将更多的储备资金投入到非美资产中,这将使其获得更好的投资回报,保证外汇储备平稳波动,有效规避单一市场风险。

“随着美国经济衰退风险加大,以及美国两党围绕提高美国国债规模上限存在不小争议,美股美债仍面临较大下行压力,导致单一市场投资风险突出。”他向记者指出。

记者多方了解到,考虑到被视为中国离岸账户的比利时在11月增持了美国债券,一些华尔街投资机构认为,中国当月持有的美国国债规模保持“稳定”。

值得注意的是,中国还调整了不同期限的美国国债头寸。

美国财政部TIC数据显示,11月,中国持有的一年期以内的美国国债规模达到98.68亿美元,环比增加35.85亿美元,但持有一年期以上的美国国债规模减少至8601.32亿美元,环比减少113.51亿美元。此外,中国在11月出售了20.97亿美元的美国长期国债,这是自去年8月以来的首次净出售。

一位美国债务经纪人告诉记者,这可能与美联储货币政策的变化密切相关。由于美国国债在一年内对美联储货币政策的变化极其敏感,未来美联储加息时,一年内美国国债的收益率会跌得更厉害(债券价格会相应上涨),此时投资这类债券可以获得超额收益;相比较而言,美国长期国债更侧重于反映美国长期经济发展前景和通胀趋势。随着美国通胀率的减弱和美国经济衰退风险的增加,未来美国长期国债的收益率将相应下降,使其长期配置具有吸引力。

记者还了解到,由于11月中国外汇储备增加103万盎司黄金,部分华尔街机构猜测中国有关部门将减持美债基金以增持黄金。

上述华尔街对冲基金经理指出,这完全是无稽之谈。因为11月份中国外汇储备规模达到31175亿美元,有充足的资金(无需减持美债现金)来增加其黄金储备。

“事实上,增持黄金正成为越来越多海外央行和主权财富基金的共同选择。”他说话坦率。首先,各国越来越重视外汇储备的多元化配置。第二,在超主权资产中使用黄色金属,可以帮助各国避免一些国家冻结外汇储备的制裁,更好地保证本国外汇储备的安全。

美国财政部的数据还显示,中国和香港在11月份也增加了160亿美元的外汇储备。

在香港一家私募基金负责人看来,可能是11月美元指数下跌导致大量欧美资金回流香港抄底新兴市场资产,大幅增加了香港相关部门的美元头寸,通过美债配置实现了外汇储备资产的保值增值。

在他看来,虽然11月多国选择增持美国国债,但这未必能改变其推动外汇储备资产多元化配置的大趋势。

“毕竟11月多国在外汇储备中增持美国国债有一个重要背景。当月美元指数的大幅下跌使得非美货币汇率反弹,减轻了许多国家的外汇干预压力,使其能够将美元资金重新配置到美债资产中。但考虑到许多国家也意识到外汇储备过度依赖美元资产,需要继续加大分散配置,以规避单一货币资产的风险。”香港私募基金负责人指出。

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