9月24日晚，源杰科技（688498.SH）挂出一份《股东减持股份计划公告》。
公司控股股东、实际控制人ZHANG XINGANG，以及一致行动人秦燕生、秦卫星、张欣颖，因自身资金需求，计划通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过28.85万股，即不超过公司总股本的0.2317%。减持窗口是2026年10月26日至2027年1月25日，价格按实施时的二级市场价格定。
数量不大，意味却重。公告写得很清楚：控股股东、实际控制人及其一致行动人、董监高自公司上市以来尚未减持过股份。
这是第一次。
四个人的账本
先看减持主体手里的筹码。
公告披露，四人合计持有公司股份32,774,654股，占总股本的26.32%。其中ZHANG XINGANG直接持股1533.44万股，占12.32%；秦燕生持有667.70万股，占5.36%；秦卫星持有649.43万股，占5.22%；张欣颖持有426.89万股，占3.43%。截至6月30日，这四位分别位列公司持股比例榜首、次席、第三位和第五位。
四人的减持额度分别是：ZHANG XINGANG不超过15.23万股，占0.1223%；秦燕生不超过5.88万股，占0.0472%；秦卫星不超过5.72万股，占0.0459%；张欣颖不超过2.02万股，占0.0162%。股份来源均为首次公开发行前取得的股份（含资本公积转增股本取得的股份）以及股权激励取得的股份，且已上市流通。
按9月24日收盘价1700.03元粗略测算，ZHANG XINGANG顶格减持对应约2.59亿元，张欣颖对应约3400万元量级。
这四个人是一家人。半年报披露的关联关系显示：ZHANG XINGANG和张欣颖系兄妹关系，秦燕生和秦卫星系兄弟关系，ZHANG XINGANG与秦燕生、秦卫星、张欣颖为一致行动人，ZHANG XINGANG还与陕西欣芯聚源为一致行动人。
公司强调，本次减持不会导致控股股东、实际控制人发生变化，不会对治理结构及持续经营产生重大影响；同时也提示，减持的数量、时间和价格均存在不确定性。
从代持到上市的十三年
ZHANG XINGANG这个名字，在公开简历里写作张欣刚。
1970年出生，美国国籍，本科毕业于清华大学，南加州大学材料科学博士研究生学历。2001年1月至2008年7月，先后担任Luminent研发员、研发经理；2008年7月至2014年2月，担任Source Photonics研发总监。现任公司董事长、总经理。
妹妹张欣颖1973年出生，中国国籍，毕业于咸阳师范学院汉语言文学专业，本科学历。1996年2月至1997年7月在咸阳市西橡总厂幼儿园当老师，1997年7月至2023年2月在咸阳市高新一中任教，2013年1月至今任公司董事。
投资参考网记者注意到，兄妹之间的股权关系早有渊源。2013年源杰有限设立时，因ZHANG XINGANG为外籍自然人、对境内公司注册流程不熟悉，由张欣颖代为持有其中60%股权，这一代持关系直到2020年9月才完全解除。上市前，ZHANG XINGANG通过直接和间接方式合计控制公司37.86%的股权。
2022年12月21日，源杰科技登陆科创板，发行价100.66元，首日市值接近70亿元。
业绩踩在AI风口上
减持的底气，来自一张爆表的中期成绩单。
8月28日披露的2026年半年报显示，公司实现营业收入925,150,462.56元，同比增长351.40%；归属于上市公司股东的净利润607,072,892.98元，同比增长1212.20%；扣非归母净利润514,443,787.55元，同比增长1033.70%；利润总额695,037,502.08元，同比增长1280.60%。
基本每股收益4.89元，稀释每股收益4.85元，加权平均净资产收益率22.10%，较上年同期增加19.90个百分点。
单看二季度，营业收入5.7亿元，同比增长372.73%，环比增长60.4%；归母净利润4.28亿元，同比增长1238.7%；扣非净利润3.37亿元，同比增长971.45%。
公司给出的解释是，收入增长主要系数据中心业务收入大幅增长所致；随着数据中心业务占比提升，毛利率同比大幅提高，加之运营规模大幅增长导致期间费用占比下降，整体利润水平同比大幅提升。
拆开看更直观。上半年，数据中心业务收入77,421.66万元，同比增长640.29%，占主营业务收入的83.77%，毛利率高达84.00%；电信市场业务收入14,843.70万元，同比增长48.63%，毛利率62.19%。
主力产品是硅光方案所需的大功率CW激光器芯片，CW 70mW、100mW激光器芯片已批量出货，100G PAM4 EML产品也开始批量出货。公司采用IDM模式，具备从芯片设计到晶圆制造、芯片加工和测试的全流程能力，报告期拥有56项知识产权，其中发明专利25项。
毛利率八成，钱收回来了多少
盈利质量是这份财报最值得细看的地方。
上半年公司毛利率80.42%，同比上升31.62个百分点；净利率65.62%，较上年同期上升43.05个百分点。二季度毛利率进一步升至82.06%。
不过，归母净利润里有一部分不是卖芯片赚来的。半年报显示，非经常性损益主要来源于私募基金投资公允价值变动收益92,439,305.41元；同期投资收益9222.11万元。
经营活动产生的现金流量净额487,674,095.41元，同比增长729.67%。但它比归母净利润少约1.19亿元，差额主要压在应收账款和备货上——应收账款翻了一倍多，达到5.46亿元；存货也多占了0.74亿元。与此同时，合同负债从年初的186万元跳到1.54亿元，客户先付钱等货。
扩产在同步推进。上半年资本开支6.6亿元，同比增长400%，固定资产增长五成，在建工程翻了一倍；有息负债从440万元涨到2.8亿元。
资产负债表也随之变厚。报告期末，公司总资产3,930,244,842.86元，较上年度末增长52.48%；归母净资产3,141,690,953.32元，较上年度末增长34.70%。最新资产负债率20.06%，较上季度末增加9.35个百分点，较去年同期增加14.77个百分点。
投资活动现金流净额-7.07亿元，筹资活动现金流净额1.29亿元。另据半年报摘要，截至报告批准报出日，公司不存在存续债券。
研发与员工
做芯片的公司，研发投入是硬指标。
上半年，公司研发费用42,579,013.37元，同比增长59.28%，占营业收入的比例为4.60%，较上年同期减少8.44个百分点。
比例下降并非投入减少。2025年全年，公司研发费用合计8084.31万元，上年同期为5451.76万元，研发投入总额占营业收入比重13.44%，较上年的21.62%减少8.18个百分点。公司解释，占比下降主要因前期研发项目进入规模性放量阶段，营收增速远高于研发投入增幅。
人员与薪酬方面，2025年公司员工总数为716人，人均薪酬13.8万元。剔除独立董事、监事会主席、监事后，公司共有9位董事和高级管理人员，合计领取报酬598.76万元，平均薪酬74.84万元，年薪中位数87.69万元。
董事长、总经理ZHANG XINGANG薪酬最高，为125.03万元；非独立董事张欣颖薪酬最低，仅5.41万元。近三年，董监高薪酬总额从2023年的415.68万元、2024年的480.46万元增至2025年的598.76万元，两年增加183.08万元，增幅44.04%。
股东和筹码
筹码在报告期内明显分散。
截至2026年6月30日，公司股东总数为26,474户。另据披露，6月30日股东户数2.65万户，较上期增加95.08%；人均流通股4641股，较上期减少25.75%。
前十大股东名单里，ZHANG XINGANG、秦燕生、秦卫星、张欣颖之外，苏州瑞璜股权投资管理合伙企业（有限合伙）—宁波创泽云投资合伙企业（有限合伙）持股477.69万股、占3.84%，香港中央结算有限公司持股293.73万股、占2.36%，陕西科迈—陕西先导光电集成科技投资合伙企业（有限合伙）持股198.08万股、占1.59%，陕西欣芯聚源持股182.70万股、占1.47%，华夏上证科创板50成份ETF持股181.88万股、占1.46%，中国人寿传统险产品持股168.43万股、占1.35%。
机构层面，截至2026年8月28日，共有824个机构投资者披露持有公司A股股份，合计持股4864.19万股，占总股本39.07%；前十大机构投资者合计持股15.70%，较上一季度下跌4.31个百分点。香港中央结算持股较上期减少298.92万股，华夏上证科创板50ETF新进，嘉实上证科创板芯片ETF则退出十大流通股东之列。
分红与募投
分红动作也在推进。
公司2026年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），共计拟派发现金红利124,225,208.00元，不送红股，不进行资本公积转增股本。
此前的2025年度，公司实现营业收入6.01亿元，同比增长138.50%，归母净利润1.91亿元、扣非净利润1.67亿元，均实现扭亏为盈；分配预案为每10股转增4.5股、派现7元（含税）。上市以来，公司累计派现1.51亿元，近三年累计派现1.11亿元。
募投方面，2月9日晚公司公告，拟投资12.51亿元建设光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目；同时将”50G光芯片产业化建设项目”投资额由约4.87亿元调增至7.57亿元，其中计划使用超募资金9862.04万元，其余使用自筹资金。截至2026年1月31日，该项目累计使用募集资金约4.63亿元，剩余未使用资金1738.05万元，达到预定可使用状态日期由2025年12月调整至2026年12月。
此外，公司拟在境外发行H股并申请在港交所主板上市，搭建国际化资本运作平台。
股价与人事的变数
股价，是理解这次减持绕不开的背景。
9月24日收盘，源杰科技报1700.03元，跌1.96%，全天成交36.8亿元，换手率1.74%，总市值2116.54亿元，市盈率174.32倍。今年以来累计涨幅约285%。
更长远地看，公司股价自2025年4月9日低点87.7元算起，至2026年4月17日反超贵州茅台成为A股新”股王”，期间涨幅超过1500%。2026年3月20日，公司股价突破1000元，成为当年首只新晋千元股，当日收盘市值958亿元。
业绩的反转同样剧烈。2024年，公司营业收入2.52亿元，归母净利润亏损613.39万元；2025年扭亏，归母净利润1.91亿元，同比增长3212.62%。2026年一季度，营业收入3.55亿元，同比增长320.94%，归母净利润1.79亿元，同比增长1153.07%。
风险也在明处。2025年年报显示，公司前五大客户销售额占年度销售总额71.80%，其中第一大客户贡献营收3.21亿元，占比53.4%，客户集中度较高。
人事方面亦有波折。2026年5月14日晚，公司公告副总经理陈文君因涉嫌刑事犯罪被公安机关刑事拘留，董事会审议通过解聘其副总经理职务，解聘后仍在公司担任其他职务；截至公告日其持有公司30.86万股，按当日收盘价1635元计算，对应持股市值约5.05亿元，2025年税前薪酬90.57万元。
结尾
28.85万股，占总股本0.2317%，对一家2100多亿元市值的公司而言，分量有限。
但这是上市近四年来的首次。四人合计持股26.32%的实控人阵营同时松口，且选择在股价年内涨285%、市盈率174倍的时点，投资者读出的信号，恐怕不止”自身资金需求”六个字。
公司方面提示得很克制：减持计划存在不确定性，是否实施、如何实施，要看市场情况和公司股价情况。
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