复苏周期叠加向上行情,半导体概念全线上涨 |博弈A股拐点

21世纪经济报道记者 张赛男 上海报道

本就处在复苏周期的半导体行业,在市场向上氛围的加持下,成为行业板块中“最靓的仔”。

9月30日,沪深两市全天成交额合计超过2.61万亿。Wind行业板块中,半导体概念涨幅达到14.82%,成为涨幅最大的板块。

个股方面,连城数控(835368.BJ)30CM涨停,国民技术(300077.SZ)、芯原股份(688521.SH)、艾为电子(688798.SH)、晶盛机电(300316.SZ)、东微半导(688261.SH)、富满微(300671.SZ)等近30家公司20CM涨停。板块内无一个股下跌,最小跌幅的公司是ST华微(600360.SH),涨幅也有4.91%,几乎也触及涨停。

板块从底部强势回升

受下游需求影响,半导体行业去年整体表现低迷,A股产业链公司业绩惨淡。今年以来,业绩回暖趋势进一步显现,行情表现上虽有反映,但整体而言,行业估值仍在底部。

对比来看,Wind半导体指数在2023年底约为4500点-5000点,2024年以来跌势明显。就在本轮行情启动前两个月,板块指数自4200点一路跌破3500点,2024年9月底,指数最低达到3420点,下行程度可见一斑。

9月24日起,板块行情启动,仅仅27日和30日两个交易日,板块狂拉800余点,直接冲到4600点以上,为今年最高点位。

在市场情绪的助推之外,半导体行业的周期上行或是板块领涨的根本原因。

根据SIA在2024年7月份披露数据显示,在2024年7月份,全球半导体单月销售金额达到51.32亿元,同比增长18.74%,已恢复至近几年的最高水平。其中,美洲地区和中国的半导体销售数据恢复较为明显,美洲地区的销售金额已创下近年来最高,中国的销售金额也从2023年初的低点逐步复苏。

从A股半导体产业链上半年业绩来看,复苏态势明显。Wind半导体产业101家公司中,上半年归属净利润同比增长的公司达到了52家,上年同期上涨的仅39家。今年上半年净利润涨幅超100%共有22家,长川科技、全志科技、韦尔股份、澜起科技、景嘉微等同比涨幅超5倍。

环比来看,今年第二季度,74家公司净利润环比增长,最高涨幅超过160倍。华润微、长川科技、拓荆科技、东软载波、景嘉微、阿石创、明微电子等28家公司二季度环比涨幅超100%。

上半年,行业复苏的趋势是确认的。晶圆代工龙头中芯国际认为,2024年上半年,全球市场的需求逐步恢复,产业链各环节逐渐向好,晶圆代工作为产业链前端的关键行业迎来一定的需求反弹。短期来看,消费电子等产品的头部企业的库存情况较2023年同期转好,为2024年整体产业恢复增加了信心。

下半年预期向好

展望下半年,两家晶圆代工龙头的预测具有代表性。中芯国际给出的三季度收入指引是环比增长13%-15%,毛利率介于18%至20%的范围内。华虹半导体预计第三季销售收入为5亿美元至5.2亿美元,毛利率在10%至12%之间。公司第二季度营收4.785亿美元,毛利率10.5%。

中芯国际联席CEO赵海军分析,增长的主要原因包括:一是受地缘政治的影响,本土化需求加速提升,使得几个主要市场领域的芯片套片产能均供不应求,12英寸节点的产能非常紧俏,价格向好;二是公司今年扩产都在12英寸产品,附加值相对较高,新扩产能得到充分利用并带来收入,促进产品组合优化调整。综合以上原因,公司三季度平均单价预计环比提升,并拉动毛利率环比上升。

多家产业链公司预期向好。澜起科技预计今年第三季度交付的PCIe Retimer芯片在手订单数量约为60万颗,环比进一步大幅增长。至纯科技披露,公司预计2024年度新增订单区间在55亿元至60亿元(不含5年至15年的长期订单),制程设备订单区间为15亿元至20亿元。公司制程设备的交付在2024年目标为13亿元。

新洁能此前在沪市业绩会上对记者表示,中国作为全球最大的功率半导体消费国,随着新能源汽车、AI、光伏及储能等新兴市场带来的增量应用场景和需求增加,公司所生产的高性能功率器件使用需求有望持续增加。

闻泰科技表示,在半导体经历了周期性调整后,公司半导体业务未来一到两年内有望显示出积极趋势。今年二季度以来,工业、消费电子市场逐渐复苏,工业自动化与机器人技术对功率半导体的需求也有所增长,公司半导体产品在AI数据中心、服务器等应用领域的增速较快。在未来多个细分领域,公司业务都将迎来发展增量。

市场研究公司Omdia预测,今年第三季度全球半导体行业总收入可达1758.66亿美元,环比第二季度1621.8亿美元增长8.5%左右。

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