蔚来

9月1日，蔚来（09866.HK，shturl）交出2026年第二季度成绩单。总营收321.37亿元同比增长69.1%，整车毛利率18.5%同比提升8.2个百分点，非GAAP口径下经调整净利润2610万元，实现同比扭亏——这已经是连续第三个季度经调整经营盈利。但市场并未给出正面回应，截至9月1日收盘蔚来港股跌6.39%报31.06港元，9月2日盘中继续下探至29.42港元，两日累计跌幅超过11%。 投资参考网记者根据财报数据测算，二季度单车销售收入约27万元，同比提升约20.6%，但环比一季度的27.3万元微降1.1%。均价微降的背后是产品结构的变化：乐道与萤火虫合计交付4.67万辆，占总交付量的43.4%，两个定价更低的子品牌放量，摊薄了整体均价。主品牌蔚来的成交价依然坚挺，二季度国内平均成交价40.6万元，7月进一步突破43万元，在35万元以上乘用车市场排名第一。 利润端的结构更值得细看。GAAP口径下净亏损5.28亿元，较去年同期的49.95亿元收窄89.4%，但环比一季度的3.32亿元亏损有所扩大。非GAAP口径剔除股权激励费用后，经调整净利润2610万元，同比实现扭亏，但环比一季度的4350万元下降40%。经调整经营利润2.07亿元，同比扭亏，环比增长209.7%。对于净利润环比下滑，公司CFO曲玉在电话会上解释，主要受利息支出增加及股权投资损失扩大影响。 毛利率同样呈现…