麻辣财经记者黄聪
国泰集团（603977.SH）陷入营收增长、利润下滑的局面，公司开始出售亏损资产止损。
10月28日晚间，国泰集团公告显示，公司全资子公司转让其所持的江西宏泰物流有限公司（以下简称“宏泰物流”）45%股权，最终以挂牌转让底价1.73亿元成交。
数据显示，2026年一季度，宏泰物流营业收入为929.23万元，净利润亏损669.35万元，扣非净利润亏损666.55万元。
近日，国泰集团发布的2026年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入18.24亿元，同比增长13.88%；归母净利润1.52亿元，同比下降19.81%。
截至2026年三季度末，国泰集团存货高达6.94亿元，同比大增61.21%，并创下历史新高。同期，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降3278.70%。
对此，国泰集团表示，公司抓住钽铌市场上行机遇，积极采购钽铌矿石原材料，存货及预付账款账面余额较上年同期大幅增加，由此购买商品支付的现金同比大幅增加。
宏泰物流一季度亏669.35万
国泰集团主营业务为民用爆破器材的研发、生产、销售及爆破服务一体化，同时积极拓展军工新材料、轨交自动化及信息化等战略性新兴产业，构建了“两主一培育”产业发展格局。
10月28日晚间，国泰集团发布的公告显示，公司全资子公司江西恒合投资发展有限公司（以下简称“恒合投资”）通过江西产权交易所公开挂牌转让其所持的宏泰物流45%股权，公开挂牌转让底价为1.73亿元。本次公开挂牌期间征集到一个意向受让方，为江苏宏元昌隆投资有限公司。
近日，本次交易双方已完成产权交易合同签订事宜并在江西产权交易所完成备案，转让价格为1.73亿元。交易完成后，国泰集团不再持有宏泰物流股权。
数据显示，2025年和2026年一季度，宏泰物流营业收入分别为7180.11万元和929.23万元，净利润分别为13.09万元和-669.35万元，扣非净利润分别为12.48万元和-666.55万元。
从宏泰物流当前业绩来看，国泰集团出售其股权可实现止损。
国泰集团介绍，本次交易价格较宏泰物流45%股权账面价值溢价11.13%，不存在损害公司及股东利益的情况，不会对公司的持续经营、整体发展产生重大影响。
同时，国泰集团表示，目前，宏泰物流所从事的廊道物流运输业务，与公司已构建的民爆一体化、军工新材料、轨交自动化及信息化“两主一培育”产业发展格局之间的业务关联度相对较弱。本次交易有利于公司进一步聚焦主责主业，优化资产结构，提升国有资本配置效率，符合公司经营发展的整体需要。
前三季归母净利降19.81%
当前，国泰集团的盈利能力并不理想。
近日，国泰集团发布的2026年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入18.24亿元，同比增长13.88%；归母净利润1.52亿元，同比下降19.81%；扣非净利润1.40亿元，同比下降17.47%。
分季度来看，2026年第一季度至第三季度，国泰集团营业收入分别为4.99亿元、6.56亿元和6.68亿元，同比分别增长3.30%、13.98%和23.20%；归母净利润分别为3993.01万元、5806.19万元和5436.50万元，同比分别下降7.32%、25.76%和20.86%；扣非净利润分别为3423.95万元、5558.83万元和5065.98万元，同比分别下降13.66%、24.22%和11.45%。公司营收持续保持增长，同时利润持续下滑。
对此，国泰集团表示，受益于钽铌行业下游应用领域需求旺盛，报告期内公司钽铌业务产销两旺，营业收入实现大幅增长。同时，2026年以来民爆行业整体呈下行态势，公司主要民爆产品销量和价格同比下降，民爆业务业绩有所下滑。
据了解，国泰集团是全国产品种类最齐全的民用爆破器材生产企业之一，是江西省唯一民爆生产企业集团，拥有工业炸药生产许可18.8万吨/年、工业雷管生产许可3027万发/年。
值得注意的是，截至2026年三季度末，国泰集团资产负债率达44.79%，较上年同期39.16%增长5.63个百分点，并创下历史新高。
同期，国泰集团毛利率达30.11%，较上年同期的34.91%下降4.8个百分点。
而且截至2026年三季度末，国泰集团存货高达6.94亿元，同比大增61.21%，并创下历史新高。同期，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降3278.70%。
对此，国泰集团表示，公司抓住钽铌市场上行机遇，积极采购钽铌矿石原材料，存货及预付账款账面余额较上年同期大幅增加，由此购买商品支付的现金同比大幅增加。
钽铌产品产销量大幅提升
目前，钽铌业务是国泰集团稳住经营业绩的主要支撑。
半年报显示，2026年上半年，国泰集团全资子公司三石有色受益于钽铌行业下游应用领域需求旺盛推动，公司钽铌产品销量、价格同比增长，钽铌产品产销量大幅提升，营业收入同比增长近200%，净利润同比增长超800%。
国泰集团介绍，公司钽铌业务是从原矿冶炼为氧化物，处于产业链前端环节，属于重要行业基础原材料，资质门槛、技术壁垒、投资金额都较高，具有较强的议价能力和竞争优势。公司合计1500吨/年钽铌氧化物产能，在国内位居前列，全资子公司三石有色是国内产能较大、产线较多、品种较齐全、设备较先进、自动化程度较高的钽铌湿法冶炼企业之一。
此外，国泰集团强调，公司具备从矿石采购到钽铌氧化物生产的全流程能力，在钽铌产业链上游原材料环节占据关键卡位，是下游深加工产业及应用的重要基础保障。
2026年6月，在投资者关系活动中，国泰集团表示，公司钽铌产品售价随行就市，但受定价模式和交付周期影响，价格传导存在一定滞后性。公司定价机制为市场化定价，主要采取成本加成模式，客户会参考合同签订前一段时间原材料价格的平均值来确定交易价格，因此氧化钽一季度平均销售价格相对较低，主要是交付2025年12月份及2026年初的订单。公司已提前研判行情，于2025年底采购了一批相对低价的钽铌矿石原料，目前可维持半年以上生产，低价库存有望在后续价格上行周期持续释放利润。
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