11月首个交易日，券商板块高开高走，国金证券、太平洋强势封板，东方财富涨超6%，广发证券、国盛证券、华安证券、中银证券等多股跟涨。
消息面上，央行、证监会召集券商基金开会，研究推动支持资本市场工具使用；三部门还召集各大银行，研究优化回购增持再贷款政策。此外，三季报显示，上市券商前三季度合计净利润同比增长超两成，券商股业绩韧性凸显。
两大“稳市”会议同日召开
据媒体报道，今日上午，中国人民银行、中国证监会将召开会议，召集部分证券公司、基金公司研究推动支持资本市场工具使用。
同日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会还将召集各大银行开会，研究优化股票回购增持再贷款政策。
增量资金安排同步浮现。一家国有超大型银行近日计划向中国国新、中国诚通两家央企新增股票回购增持贷款额度，单家新增额度或可达1000亿元，或将超过2024年该政策工具设立时该行向上述主体发放的首期额度。
与此同时，中国人民银行自11月2日起每个工作日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，操作利率为1.25%，短端利率调控机制进一步优化。
此前，证监会主席吴清于10月30日主持召开党委（扩大）会议，要求全力稳市场稳预期，深化投融资综合改革，完善全链条监管体系，持续提升资本市场韧性和信心。
业绩层面同样为券商板块的走强提供支撑。随着三季报披露季收官，上市券商“成绩单”浮出水面，东方财富Choice数据显示，48家证券公司前三季度合计实现归母净利润2226.18亿元，同比增长近24%，行业盈利韧性凸显。
券商板块估值修复仍可期
券商板块素有“牛市旗手”之称，经纪、投行、自营、资管四大业务与市场景气度高度绑定，对市场预期变化最为敏感。在市场经历连续调整、政策工具预期升温的背景下，板块成为资金博弈情绪修复的首选方向。
“市场调整下，证券行业基本面仍具较强韧性。”中信证券券商与科技金融首席分析师陆昊此前表示，科技金融发展与股权融资需求释放，有望持续支撑券商业绩增长，预计行业全年ROE有望冲击近十年新高。
开源证券非银金融行业首席研究员高超认为，尽管证券行业第三季度盈利环比承压，但直投、跟投业务的收益增量，以及财富管理和海外业务的经营韧性，有望为行业盈利提供支撑。
估值层面，中原证券券商板块月报显示，截至9月30日，券商板块平均P/B为1.173倍，与2016年以来1.52倍的板块平均P/B进一步拉开距离。在业绩稳增叠加政策预期的背景下，板块估值修复空间受到关注。
融资客逆势押注多只券商股
根据申万行业分类，目前A股证券行业共有48家上市公司，合计总市值近3.3万亿元，中信证券、东方财富、国泰海通、中金公司体量位居前列。
在刚刚过去的10月，板块个股普遍回调，仅华林证券逆势上涨2.5%，湘财股份、锦龙股份、中金公司、天风证券等15股均跌超10%。
从资金角度看，东方财富Choice数据显示，10月，共有12只券商股获融资客逆势押注。其中，中金公司获杠杆资金加仓1.34亿元，华安证券、财通证券分别获抢筹0.76亿、0.41亿元，国元证券、湘财股份、华鑫股份融资净买额均在2500万元以上。
业绩端，今年前三季度，共33家券商实现净利同比正增长。其中，中信证券以310.22亿元净利居首，国泰海通以248.85亿元位居第二，另有招商证券、广发证券、华泰证券、东方财富等7家券商净利超百亿元。
增速方面，华安证券净利同比增长169.56%居首，中金公司净利增长约102%，招商证券增长94.81%接近翻倍，中泰证券、广发证券、中信建投等7股增幅均超三成。
估值与股东回报层面，东方财富Choice数据显示，长江证券、国信证券股息率（TTM）均超5%，广发证券、国泰海通均超4%，东北证券、华泰证券、中国银河等10股股息率均超3%；市盈率（TTM）方面，招商证券、华安证券、华泰证券、广发证券、国泰海通等8股均不足8倍。
（文章来源：东方财富研究中心）
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